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险资干“私”活“小步慢行”

2015-10-23 来源:中国经济时报 作者:
内容提要:目前已有的两只私募基金先行探索,而更多险资的涉足也将被鼓励。       保监会近日的这一表态不仅显示了目前险资在私募领域的动态,也明确了监管层的态度。不过,这也表明险资在私募基金领域进展的“小步慢行”。    
目前已有的两只私募基金先行探索,而更多险资的涉足也将被鼓励。

 

    保监会近日的这一表态不仅显示了目前险资在私募领域的动态,也明确了监管层的态度。不过,这也表明险资在私募基金领域进展的“小步慢行”。

 

    据悉,今年以来,保险资金已经设立两只基金,一为光大永明资产管理公司(光大永明资产)联合五家险企成立的合源资本;另一为阳光保险集团单独发起的阳光融汇资本。前者投向新三板,规模5.51亿元;后者拟募集30亿元,首期募集10亿元已经募集到位,主要做专项并购。

 

    险资参与私募基金投资已有一段时间。

 

    在2009年前后,保险集团已利用非保险资金对PE(PrivateEquity的简称,在中国通常称为私募股权投资)基金进行投资。

 

    从官方而言,我国保险资金向PE正式开闸始于2010年9月,以保监会颁布实施《保险资金投资股权暂行办法》为标志。

 

    2011年8月,中国人寿成国内首家获得股权投资牌照的险企。此后,中国平安、中国太保、中国太平、泰康人寿、新华保险、生命人寿等多家险企相继获批,但随后的一段时间国内没有险资直接设立私募基金的情况。

 

    不过,那时险资的投资策略已经影响到了险资保值增值的需求。

 

    当时的数据显示,截至2011年底我国保险业总资产已经高达6.01万亿元,但2011年保险行业的投资收益率仅为3.6%,这个数字与早早涉足PE领域的社保相比,表现堪称寒碜——当时,来自于直接投资和PE的回报贡献了全国社保投资收益率的近70%。

 

    2014年8月,中国政府网全文刊发了《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》,业内称之为保险业新版 “国十条”。其中,首次明晰险资可涉足投资领域,鼓励设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构,允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。与此同时,保险公司设立基金管理公司的试点工作也在稳步推进中。

 

    对此,分析人士表示,随着新版“国十条”的出台,险资利用迎来了又一轮的“松绑”。继2013年2月国家放开保险资产管理公司进入公募基金业务后,险资进入私募基金业务领域的步伐亦在2014年取得实质性进展。

 

    实际上,保险资金具有长期和稳定等特点,在私募股权领域具有天然优势,这也让业界看好保险资金进入PE和VC。

 

    今年9月11日,中国保监会对外发布通知,明确保险资金可以设立私募基金,其主要投资方向为国家重点支持的行业和领域,支持实体经济发展。通知称,保险资金可以设立私募基金,范围包括成长基金、并购基金、战略新兴产业基金、夹层基金、不动产基金、创业投资基金和以上述基金为主要投资对象的母基金。通知明确,保险资金设立私募基金,投资方向应当是国家重点支持的行业和领域,包括但不限于重大基础设施、棚户区改造、新型城镇化建设等民生工程和国家重大工程;科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等国家重点支持企业或产业;养老服务、健康医疗服务、保安服务、互联网金融服务等符合保险产业链延伸方向的产业或业态。

 

    值得注意的是,这一通知令险资的投向更加关注民生工程与实体经济。

 

    一直以来,险资投向的皆为大项目,而随着政策的推进,保监会批准成立的私募基金,都是由较小规模的保险企业合伙成立,而且资金的投向为中小微企业。

 

    此举被业界人士看作是险资在私募基金领域的“另一种新常态”。

 

    第一支私募保险基金明显地体现了上述精神。由光大永明资产管理股份有限公司发起,会同安华农业保险股份有限公司、长安责任保险股份有限公司、东吴人寿保险股份有限公司、昆仑健康保险股份有限公司等保险机构共同设立的合源资本,注册资本1亿元,其战略定位为 “保险机构的多样化私募性投资产品提供商”,投向包括新三板、新兴产业、定向增发、国企混改、PPP以及不动产。

 

    据称,允许保险资金设立私募基金,一方面更加丰富了保险资金的配置手段,另一方面能使保险资金更加直接地服务实体经济。

 

    “实现保险资金配置的多元化是这两年险资改革的主要方向之一,多元化的资金配置能平滑部分资产收益水平变动对险资保值增值带来的波动。”保监会保险资金运用监管部主任曾于瑾说。

 

    业内人士称,在安全性和收益性两者兼顾的原则下,允许保险资管公司设立私募基金项目,将对其投资能力、风险控制能力提出新的挑战。
2015-10-23 来源:中国经济时报 作者:
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