公司企业频道

江苏春兰空调股份有限公司财务报表分析

2008-04-02 来源:互联网 作者:佚名
核心提示:随着我国股市的不断完善和发展,越来越多的投资者将手头的资金投向股市, 其投资理念也逐渐由投机转向理性投资。因而上市公司的业绩日益受到广大投资者 的重视,并逐步成为广大投资者进行投资决策的重要依据之一。
随着我国股市的不断完善和发展,越来越多的投资者将手头的资金投向股市, 其投资理念也逐渐由投机转向理性投资。因而上市公司的业绩日益受到广大投资者 的重视,并逐步成为广大投资者进行投资决策的重要依据之一。而反映上市公司业 绩的年报成为广大投资者了解上市公司业绩的主要途径,其年报的好坏直接影响到 投资者的投资决策。正因为如此,为保证上市公司年报披露的真实性、准确性、 完整性,中国证监会于1997年12月17日颁布实施了《公开发行股票公司信息披露的 内容与格式准则》第二号年度报告的内容与格式(以下简称:年报内容与格式)。进 一步规范了上市公司的年报披露,使其业绩更加真实可信,使投资者的投资利益也 在一定程度上得到了维护。作为上市公司更应本着对其股东负责的态度,将其本年 度的经营业绩真实的展现在投资者面前,使投资者对上市公司的业绩及发展前景有 ~个较为客观的认识,为其投资决策.提供较为客观的依据。然而,有些上市公司为 达到其自身的一些目的,在年报中玩弄数字游戏,操纵公司的利润,隐瞒应当予以披 露的信息。更令人痛心的是,一些投资者公认的绩优上市公司也加入在其中。这里 最典型的要属江苏春兰制冷设备股份有限公司(以下简称:春兰公司) 按照年报内容与格式的要求,上市公司在刊登年报摘要时,必须同时刊登一则 重要提示即“本公司董事会保证本报告所载资料不存在任何重大遗漏、虚假陈述或 严重误导,并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。本年度报告 摘要摘自年度报告正本,投资者欲了解详细内容应阅读年度报告正本。”该重要提 示名义上是上市公司董事会对投资者的一种承诺,但笔者认为,该重要提示同时也 明白无误地告诉投资者,年报摘要并不能完全反映上市公司年度经营业绩的全貌, 耍了解上市公司业绩的全貌必须阅读其年报正本。然而,又有多少投资者能够有幸 阅读到上市公司的年报正本呢?虽然《年报内容与格式》总则第五条规定:“公司 还应将年度报告置于公司所在地、证券交易所、有关证券经营机构管业网点,以供 股东和投资者查阅。”特别是广大中小投资者,~般只能从有关证券经营机构管业 网点得到一些有关上市公司的相关信息。如有关上市公司业绩的一些简单数据、上 市公司股东大会决议等等。要查阅上市公司年报正本,对于广大中小投资者来讲, 在目前只能是一种奢望了。投资者如果仅凭上市公司刊登的年报摘要来评判其业绩 随着我国股市的不断完善和发展,越来越多的投资者将手头的资金投向股市, 其投资理念也逐渐由投机转向理性投资。因而上市公司的业绩日益受到广大投资者 的重视,并逐步成为广大投资者进行投资决策的重要依据之一。而反映上市公司业 绩的年报成为广大投资者了解上市公司业绩的主要途径,其年报的好坏直接影响到 投资者的投资决策。正因为如此,为保证上市公司年报披露的真实性、准确性、 完整性,中国证监会于1997年12月17日颁布实施了《公开发行股票公司信息披露的 内容与格式准则》第二号年度报告的内容与格式(以下简称:年报内容与格式)。进 一步规范了上市公司的年报披露,使其业绩更加真实可信,使投资者的投资利益也 在一定程度上得到了维护。作为上市公司更应本着对其股东负责的态度,将其本年 度的经营业绩真实的展现在投资者面前,使投资者对上市公司的业绩及发展前景有 ~个较为客观的认识,为其投资决策.提供较为客观的依据。然而,有些上市公司为 达到其自身的一些目的,在年报中玩弄数字游戏,操纵公司的利润,隐瞒应当予以披 露的信息。更令人痛心的是,一些投资者公认的绩优上市公司也加入在其中。这里 最典型的要属江苏春兰制冷设备股份有限公司(以下简称:春兰公司) 按照年报内容与格式的要求,上市公司在刊登年报摘要时,必须同时刊登一则 重要提示即“本公司董事会保证本报告所载资料不存在任何重大遗漏、虚假陈述或 严重误导,并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。本年度报告 摘要摘自年度报告正本,投资者欲了解详细内容应阅读年度报告正本。”该重要提 示名义上是上市公司董事会对投资者的一种承诺,但笔者认为,该重要提示同时也 明白无误地告诉投资者,年报摘要并不能完全反映上市公司年度经营业绩的全貌, 耍了解上市公司业绩的全貌必须阅读其年报正本。然而,又有多少投资者能够有幸 阅读到上市公司的年报正本呢?虽然《年报内容与格式》总则第五条规定:“公司 还应将年度报告置于公司所在地、证券交易所、有关证券经营机构管业网点,以供 股东和投资者查阅。”特别是广大中小投资者,~般只能从有关证券经营机构管业 网点得到一些有关上市公司的相关信息。如有关上市公司业绩的一些简单数据、上 市公司股东大会决议等等。要查阅上市公司年报正本,对于广大中小投资者来讲, 在目前只能是一种奢望了。投资者如果仅凭上市公司刊登的年报摘要来评判其业绩未 免有些轻率,况且.上市公司并未就投资者能够顺利查阅到其年报正本作出任何承 诺。倘若上市公司在其刊登的年报摘要中有意或无意漏摘部分对其经管业绩有关的 一些重要的信息,而这些重要信息在其年报正本中有详细的披露,这样势必使那些能 够查阅到上司公司年报正本的机构大户,在投资中据于较为主动的地位,而那些无 缘查阅到上市公司年报正本的中小投资者在投资中据于较为被动的地位。而这种上 市公司年报信息获取上的不公平性,似乎还未引起广大中小投资者的关注,而中国 证监会在这方面也未作任何硬性规定。这在一定程度上也助长了部分上市公司年报 摘要披露的不规范性。如笔者提到的春兰公司(600854),该公司97年年报摘 要显示,仅97年以前年度损益调整数就高达1206.28万元,扣除所得税后调增净利 润1025。34万元,按其年末总股本15840万计算,相当于每股净收益调增0.041元。 对如此重要的调整事项,作为投资者有权知道这些以前年度调整的损益究竟是去年 的,还是以前各年一并调整的。该公司在其年报摘要中并未对上述调整事项加以说 明,投资者要了解该调整事项的详细内容,只能借助与阅读该公司的年度报告正本 。春兰公司97年年报显示,该公司97 年度发生了重大资产交易,并造成巨额的交易 损失,而且这些交易的绝大部分属于关联交易。该公司 97年报摘要显示, 97年度处 理固定资产损失高达1398.68万元,系主要由该公司向其母公司春兰(集团)公司转 让设备及未完工程所至。根据该公司在年报摘要中披露的资产负债表及财务状况变 动表,可推算出该公司97年出售的设备及未完工程原值高达8353.76万元,其中设 备及未完工程净值5460.98万元,设备折旧2892.8万元。该公司转让上述设备及未 完工程仅获得转让收4062.28万元,这其中有3883。02万元的转让收入是来自于母 公司,占其全部转让收人的95.59%。该公司在其年报摘要中对转让的巨额资产即 来到出项目明细,也未说明计价标准以及是否对转让资产进行了资产评估。投资者 要了解上述重大资产交易的详细情况,,只能借助于阅读该公司的年度报告正本。春 兰公司 97年年报摘要显示,该公司年度销售费用出现巨幅波动,产生巨幅波动的直 接原因是该公司大幅减少支付给其关联企业泰州春兰销售公司销售费用所至。该公 司历年年报摘要显示,该公司 97 年支付给泰州春兰销售公司销售费用4881.57万元 ,而去年同期高达IO721.60万元,比98年同期减少5840.03万元,减幅高运54.47%; 。该公司在其年报摘要中对其年度销售费用巨幅波动的原因也未作任何解释和说明 ,投资者要了解其详细原图,也只论借助于阅读该公司的年度报告正本。又如春兰 公司97年报摘要显示,该公司97年度获取了1307.89万元的利息净收入。然而该公 司并未按照新近颁布的《年报内容与格式》的要求对其获得的巨颔净利息收入进行 较详细的披露。投资者要了解其所获巨额利息收入的真实来源,其最直接的方法就 是通过阅读其年度报告正本。,另外从电视新闻中看到,该公司收购了南京汽车制造 厂,进入了汽车领域。但在该公司年报摘要中未见任何披露,由于该项收购可能影 响到该公司的整个经营方针,作为投资者要了解该收购事项的详情,自然离不开阅 读该公司的年度报告正本。对于能够有幸阅读到春兰公司年报正本的机构投资者来 说,自然能够对该公司业绩的真实性有一个较为客观的了解,使其在对该公司股票 的投资决策中处于十分有利的地位。而广大中小 投资者由于根本无法阅读到春兰公 司的年报正本,对其业绩的真实性也缺乏一个较为全面的了解。在对该公司股票进 行投资取舍时处于十分被动的地位。到头来只能被机构投资者牵着鼻子走,将自己 手中为数不多的股票或资金转移到机构投资者手中。 通过上过春兰公司的实例,可以明白无误地提醒投资者,要全面了解上市公司 的生产经营及其真实业绩,必须阅读上市公司的年度报告正本。上市公司也坦程相 告,投资者欲了解年报详细内容应阅读其年度报告正本。然而投资者通过何种渠道 能够阅读到上市公司的年报正本呢?尽管中国证监会对此也有明确的规定,但确根 本没有得到有效执行。由于中小投资者不可能向机构投资者那样,专门组织人员到 上市公司进行实地考查和调研,故要较为全面地了解上市公司的经营状况及业绩, 只能借助于查阅上市公司的年度报告正本。因此为维护广大中小投资者的利益,中 国证监会应采取确实可行的措施,保证广大中小 投资者能够及时查阅到上市公司的 年度报告正本,使年报信息披露做到真正意义上的平等,以利于投资者,在股票市场 中的公平竞争,同时也可在一定程度上杜绝内幕交易。 中国证监会制定的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》,只提出 了对上市公司的最低要求,但是许多上市公司连最低的要求都未达到,这不能不令 人感到忧虑,如不彻底整治,将会在一定程度上影响长线投资者的持股信心 ,特别 是新近上市的股票。因为谁都害怕自己手中的股票成为第二支“红先实业”,故而 不愿长期持有,这在一定程度上也助长了某些股票的投机行为。笔者认为造成上述 问题的最根本原因在于证监会对上市公司在信息披露方面的违规行为处罚措施不够 完善和严厉。如笔者前者提到的“红光实业”.既然该公司在信息披露方面存在严 重违规行为,就应坚决将该公司股票作停牌处理,并应追究该公司主要领导的法律 责任,同时对将公司股票包装上市的券商给予严惩,并责令其对投资者造成的损失 给予一定的赔偿。当然对此负有不可推卸责任的注册会计师及所在的会计事务所也理应 受到严惩,同时也应对投资者的损失负有一定的赔偿责任。只有这样才能使即将上 市的公司及推荐其上市的券商和为其会计报表审计的注册会计师及其所在的会计事 务所感到真正的压力,而不敢随便弄虚胜假,欺骗投资者。同时对已经上市公司也可 起到警示作用,使其信息披露更趋规范和完善,以利于股市的长期稳定和发展。 上市公司即使在信息披露方面达到了最低的要求,还应善待投资者,对投资者 针对公司提出的一些疑难问题,给予准确及时的答复。这样一方面可消除投资者对 上市公司的疑虑,另一方面也是上市公司为其树立良好企业形象的一个重要步骤。 然而,到目前为止又有多少上市公司能够善待投资者呢,如笔者上述提到的春兰公 司,笔者针对其年报摘要披露中存在的问题,对该公司业绩的真实性提出质激,并 写信给该公司董事长及董事会,希望该公司在一定时间内给予答复。令人遗憾的是信涵 发出一月有余,而不见有任何音信。春兰公司这种慢怠投资者作法的本身,就是对 其良好企业形象的一种损害。对笔者而言,今后无论该企业对外披露的业绩有多好 ,笔者都不会投资于该企业。 如此看来,要使投资者能够及时了解上市公司经营业绩的详细情况,中国证监 会还须付出艰苦的努力。一方面要强化监管,使上市公司的信息披露更趋规范。另 一方面要和上市公司通力合作,使投资者能在较短时间内了解到所要了解的与上市 公司经营业绩相关的信息,使投资者真正感到获取信息的公平性,从而更加有利于 授资者之间的公平竞争,使我国的股市逐步转变为以投资为主,投机为辅的真正成熟的股市。
                   1997年12月
2008-04-02 来源:互联网 作者:佚名
分享到:



网友评论 已有0人参与(点击查看
网友评论:
用户名: 密码:
所有评论仅代表网友意见,中律网保持中立
头条推荐
热门法律知识
法律专栏热门文章
相关法律咨询
声明:中律网汇聚各类法律知识资料仅供大家学校交流使用,部分内容来源于互联网或由网友提供,如认为侵害了您的权益。敬请告知,本站查实后将尽快删除。谢谢您的支持!
诉讼指南

如何请律师 | 教您打官司 | 诉讼流程 | 诉讼须知 | 起诉应诉 | 诉讼举证 | 诉讼代理 | 案件审理 | 案件执行 | 上诉与申请 | 信访接待 | 立案指引 | 举证指引

合作网站 友情链接
关于中律 | 网站地图 | 站务合作 | 诚聘英才 | 广告服务 | 法律声明 | 帮助中心 | 联系我们
CopyRight 2005-2015 148com.com 中律网 版权所有 鄂ICP备08101266号